Nhiều thương vụ hoán đổi giá trị lớn

Công ty CP Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (HQC) vừa thông qua kế hoạch phát hành 50 triệu cổ phiếu, giá 10.000 đồng/cổ phiếu, để hoán đổi 500 tỷ đồng nợ vay. Cổ phiếu phát hành sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm. Trong đó, 21,2 triệu cổ phiếu được sử dụng để đổi khoản nợ 212 tỷ đồng với Công ty CP Đầu tư Hải Phát (HPX), tương đương 3,38% vốn điều lệ sau phát hành. Giá phát hành cao hơn 153% so với thị giá HQC hiện tại.

Tại đại hội cổ đông bất thường năm 2025, Novaland thông qua phương án phát hành 168,01 triệu cổ phiếu riêng lẻ, giá hơn 15.746 đồng/cổ phiếu, để hoán đổi khoản nợ 2.645 tỷ đồng cho ba chủ nợ: NovaGroup (2.527 tỷ đồng), Diamond Properties (112 tỷ đồng) và bà Hoàng Thu Châu (7 tỷ đồng). Thời gian thực hiện dự kiến từ quý IV/2025 đến quý I/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phê duyệt.

Doanh nghiệp này cũng dự kiến phát hành 151,85 triệu cổ phiếu, giá 40.000 đồng/cổ phiếu, để hoán đổi toàn bộ dư nợ gốc của 13 mã trái phiếu trị giá 6.074 tỷ đồng, phát hành trong giai đoạn 2021-2022, đáo hạn 2023-2025. Kế hoạch triển khai dự kiến trong năm 2026.

Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII) đã hoàn tất việc chuyển đổi 22,82 triệu trái phiếu CII424002, mệnh giá 100.000 đồng, kỳ hạn 10 năm, lãi suất 10%/năm, thành 228,22 triệu cổ phiếu, giảm lượng trái phiếu lưu hành từ 28,13 triệu xuống còn 5,3 triệu.

Bốn trái chủ của Công ty CP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) cũng đồng ý chuyển đổi 203 trái phiếu HAHH2328001 thành hơn 8,55 triệu cổ phiếu với giá 23.739 đồng/cổ phiếu. Đây là một phần của lô trái phiếu 500 tỷ đồng phát hành tháng 2/2024, kỳ hạn 5 năm, lãi suất 6%/năm. Việc chuyển đổi diễn ra chỉ hơn một năm sau phát hành, mang lại lợi suất ước tính hơn 55%.

Giải pháp giảm áp lực dòng tiền

Đại diện Novaland cho biết, các phương án phát hành cổ phiếu hoán đổi trái phiếu được đưa ra để giảm áp lực thanh toán, cải thiện hệ số an toàn tài chính và đảm bảo quyền lợi của trái chủ cũng như cổ đông. Sau khi hoàn tất, vốn điều lệ công ty dự kiến tăng lên gần 22.700 tỷ đồng.

Theo ông Hoàng Kim Hoài – Tổng giám đốc Phúc Điền Land phương án chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu là cách dung hòa lợi ích trong bối cảnh thị trường bất động sản trầm lắng, nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn về dòng tiền để thanh toán nợ trái phiếu.

Số liệu từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) cho thấy, tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong nửa cuối năm 2025 ước đạt 131.601 tỷ đồng, trong đó bất động sản chiếm khoảng 69.970 tỷ đồng (53%). Riêng tháng 8/2025, lượng trái phiếu bất động sản đáo hạn đạt 17.500 tỷ đồng gần gấp đôi tháng trước và là mức cao nhất kể từ đầu năm.